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18330064396国内仍以稳为主，海外则是惊险环生
习近平主持召开中央全面深化改革委员会第四次会议，会议对于土地要素、全面创新、绿色转型、防范化解安全风险等有多方面部署，此后政策将围绕会议中的要点进一步细化落实，建议关注相关机会和产业政策变化；截至20日，全国29个省份214个城市已建立房地产融资协调机制，分批提出可以给予融资支持的房地产项目“白名单”并推送给商业银行，近期针对房地产的政策较密集，政策效果的持续性和稳定性还仍待观察。司法部、国家发展改革委、全国人大常委会法工委共同召开立法工作座谈会，民营经济促进法起草工作已经启动，民营经济促进法立法进程的持续推进，针对民营经济的政策支持力度预计将加大，大幅提振民营企业的发展信心；近日吉林、广西等地多家中小银行宣布调整人民币存款挂牌利率，2024年存款利率有望继续下调。
也门胡塞武装发言人发表声明称，胡塞武装通过导弹袭击了两艘美国船只，并精准命中。以色列和哈马斯冲突还没有显示出缓和的迹象，也门胡塞武装对商船的袭击引发了人们对通过红海关键航道的贸易流动的担忧。全球经济减速，美国CPI及PPI数据超出预期，美联储降息预期降低。
基于这样的背景，我们可以看到二点内容逐步浮现，第一，我国内部会在保持宽财政的情况下加入宽货币功能，进一步从生产到消费端，恢复市场信心，两会前，市场可能会保持一定的谨慎期待，后续价格仍有望借助于市场信心和需求逐步起量的情况出现一定的波动空间。第二，美联储年内降息概率仍维持在较大的概率，市场普遍预期2024年中期开始降息，降息一旦启动就有望形成中美库存周期共振。
房地产市场状况如何
年初各地房价延续下跌，一线二手住宅跌幅最深。1月70城新建住宅、二手住宅环比平均分别下跌0.4%和0.7%，分别为开始连续下跌以来的近8个月低位和近9个月次低位，一线城市二手住宅当月环比下跌达1.1%跌幅最深，近几个月下跌加速。而二三线城市在最近半年间已经进入了房价稳定下跌阶段。
房地产市场何时见底的关键在于两大失衡问题何时缓和：1）一线城市产业实力雄厚吸纳、新增人口能力强，但房价收入比过高，刚需群体购买力相对疲弱；2）二三线城市房价明显更加友好，但产业基础相对不强，吸引新增居民落户置业的能力有限。两大区域各自面临的不同失衡问题，都需要一定的时间来共同观察“量”和“价”的表现，才可以逐月进行房地产市场阶段的跟踪和判断。需求侧的结构性放松政策应被看做是稳定和缓和作用为主的操作，核心的失衡还是在产业结构、人口流动方向和房价收入比等长期的、累积性的因素上，对房地产市场的反弹，我们建议客观谨慎分析研判，在上述中长期结构性问题经过不断努力而获得明显改善之前都不可操之过急。
产业环境仍有待观察
节后焦炭现货提降落地后暂稳，但前期受到煤炭情绪的带动大涨后，基差有明显收窄。得益于低产，钢材累库压力并不大，即时炼钢利润开始改善，但铁水复产幅度仍不及预期。煤焦的最低补库诉求已经完成，整体需求端疲弱。由于国内煤矿端严查超产、安全生产入炉煤成本也将出现更强的支撑，焦化依然保持亏损，焦炉产量低位再回落。整体来看，焦炭供需仍为弱平衡，但成本端再次变强，产端库存虽有累积压力，但支撑要素仍可观察。
全球铁矿发运偏强，国内港口库存再次出现大幅累库,压港船只数量亦处于高位。钢厂复产节奏受到低利润的制约，目前复产情况依然不及预期，本周铁水产量出现小幅下滑。宏观层面整体偏宽松，但现实需求能否得到有效提振仍然有待观察，金三银四需求将迎来考验。整体来看，铁矿基本面边际宽松，估值依然相对偏高。
本周螺纹表需有所回升，进入旺季尚需时间，库存继续累积，热卷需求偏弱，累库压力稍大。、政策端继续稳增长，由于新房成交继续大幅下滑，钢材出口边际走弱，需求悲观预期有待改善，关注新-轮政策利好刺激效果。钢厂延续亏损状态，高炉复产缓慢，铁水产量低位趋稳。盘面调整过后有所企稳，反弹驱动相对不足，关注宏观情绪及需求回暖力度。http://www.hdyougong.com/
